Rzecznik generalny stanął na stanowisku, że jakkolwiek stosowanie programu OMT może nieuchronnie nakłaniać w pewnym stopniu inwestorów do kupowania obligacji na rynku pierwotnym, to jednak BCE postępować będzie z zachowaniem szczególnej ostrożności interweniując na rynku wtórnym, w celu uniknięcia zachowań spekulacyjnych, niweczących skuteczność programu OMT. Najważniejsze przy tym jest, by impuls do kupna obligacji nie był nieproporcjonalny do celów środka.

Na koniec rzecznik generalny wskazał, że aby przestrzegać zakazu monetyzacji, program OMT powinien być realizowany w odpowiednim przypadku tak, aby pozwolić na to, by objęte jego zakresem obligacje skarbowe osiągały cenę rynkową po to, by nadal istniała faktyczna różnica między kupnem obligacji na rynku pierwotnym i wtórnym (ponieważ zakup na rynku wtórnym dokonany w kilka sekund po chwili emisji obligacji na rynku pierwotnym mógłby spowodować, że rozróżnienie między obydwoma rynkami stałoby się nieuchwytne).

Rzecznik generalny Cruz Villalón stwierdził w związku z tym, że program OMT jest zgodny z TFUE, pod warunkiem że, o ile zostanie on wdrożony, będzie realizowany w aspekcie czasowym pozwalającym na faktyczne ukształtowanie się ceny rynkowej obligacji skarbowych.

UWAGA: Opinia rzecznika generalnego nie wiąże Trybunału Sprawiedliwości. Zadanie rzeczników generalnych polega na przedkładaniu Trybunałowi, przy zachowaniu całkowitej niezależności, propozycji rozstrzygnięć prawnych w sprawach, które rozpatrują. Sędziowie Trybunału rozpoczynają właśnie obrady w tej sprawie. Wyrok zostanie wydany w terminie późniejszym.

[1] „Outright Monetary Transactions”: bezwarunkowe transakcje monetarne [kupna i sprzedaży].
[2] Celem tego mechanizmu, utworzonego na stałe w odpowiedzi na kryzys długu publicznego zaistniały w szeregu państw członkowskich, jest ochrona stabilności finansowej strefy euro w drodze wsparcia finansowego udzielanego wszystkim biorącym w nim udział państwom.